节前退库跟踪，2018年PPP规范再开工
假期的幸福时光总是短暂，不管走亲串戚还是海外度假的PPPers，免不了每逢过节胖三斤，不过不要担心，因为还有PPP这个磨人的小妖精~迎接新一年的挑战，2018年让我们为PPP的合规与长远发展继续共同努力。
明树数据秉持独立的专业风格，春节期间持续跟进PPP市场大数据，2018年春节后上班第一天，呈上客观的数据统计与分析，带大家回顾节前最后一周PPP综合信息平台的项目变动情况。
2018年2月9日至2月16日期间，PPP综合信息平台项目库新入库项目451个，退库项目742个，净减291个。明树数据通过对入库、退库项目的区域、行业、回报机制、运作方式的统计分析，发现财办金[2017]92号文的规范化要求在不断贯彻落实，2018年节前最后一周的退库项目反映出对92号文的积极响应，包括：(1)PPP项目规模与地方财政能力不协调的地区，清退项目较多;(2)对涉及公共利益与公共服务属性模糊的行业，如何运用PPP模式进行了审慎梳理;(3)长期处于识别阶段，不成熟及推进困难的项目得到大规模清退，执行阶段项目退库反映出对社会资本能力提升的强烈需求;(4)商业属性较为明显的项目是否适合PPP模式得到了慎重考虑。由此，PPP项目库得到了有效整改。
财政部严格约束下，PPP项目合规化正有序推进，在政策的合规约束与市场的自律约束下，PPP将增质减速，逐渐从风险型转向稳健型。2018年明树数据将持续跟进全国PPP项目入库与成交的发展情况，并为市场应用、行业研究提供客观的数据统计与专业分析建议。
PPP项目库整改进行时 节前最后一周退库超七百
2018年2月9日至2月16日期间，PPP综合信息平台项目库新入库项目451个，退库项目742个，净减291个[1]。项目库变动情况分析如下：
一、入库项目榜单
2018年2月9日至16日，入库项目全国分布图如下，华中地区的湖南、湖北、河南、安徽入库项目规模较大。
本报告按照投资金额，对各省新入库项目进行了排序，榜单仅显示各省投资金额较大的前10个项目。其中入库项目不足10个的省份，显示全部项目。明树数据将对入库项目进行持续跟踪，对特定阶段所反映出的PPP市场发展动向、不同行业机遇等内容进行分析，敬请期待后续报告。
二、退库项目分析
根据财政部PPP中心《全国PPP综合信息平台项目库第8期季报》，退库原因主要有三类：一是项目不再采用PPP模式。有的项目缺乏对社会资本的吸引力，有的总投资额过小或期限过短;有的已采用其他模式;二是项目停止。有的项目因征地受阻、前期手续不全或不符合PPP操作流程，无法推进，已被政府叫停;三是项目整合。一些项目在前期重复入库，后期逐步整合删减。其次，部分项目信息公开不及时，数据长期未更新，也会遭到清退。
1. 区域分布情况
2018年2月9日至16日，退库项目全国分布图如下：
其中，新疆、甘肃、内蒙古、贵州等地退库项目规模较大。这些地区呈现出PPP项目发起规模大但经济水平较差的特点。根据明树数据的统计，上述四个地区截至2017年底PPP项目投资占比和排名情况以及2016年地区GDP占比和排名情况如下表所示。可以看出，除甘肃外，其余3个地区PPP项目规模高于全国平均水平，但GDP却低于全国平均水平。虽然甘肃PPP项目规模低于全国平均水平，但GDP与平均水平差距也较大。PPP项目规模与地方财政能力不协调，容易导致年度财政承受能力超过10%上限。
2.行业分布情况
市政工程和交通运输本身规模较大，退库项目规模也位居前列。除此之外，保障性安居工程、旅游类项目退库规模较大。保障性安居工程是解决“住房难”和改善居住环境的重要举措，一方面涉及较大的公共利益，另一方面也受到棚户区改造的影响，可以看出，地方政府对如何在棚户区改造与安居工程中同步运用PPP模式进行了审慎梳理。旅游类项目收益性较强，较难界定是否属于公共服务领域。
3. 阶段分布情况
阶段分布方面，退库项目主要集中在识别阶段。其中，识别阶段中有372个项目发起时间在2015年及以前。根据明树数据的统计，识别阶段退库项目的发起时间与退库时间之差的均值为798天，准备阶段退库项目的时间差均值为781天，采购阶段退库项目的时间差均值为739天，执行阶段退库项目的时间差均值为925天，所有退库项目的发起时间与退库时间之差的均值为799天，均在两年以上。对16个已经成立项目公司的项目进行分析，其项目公司成立的平均周期(中标公示至项目公司注册的时间)为176天，高于明树数据2017年报给出的PPP项目公司成立平均周期80天。
可见退库项目的前期准备时间较长，进展比较缓慢，由于受到各种阻碍，项目难以获得实质性进展，因此退库。由此显示出各地方政府严格把关，规范运作，加强科学决策，减少投资冲动，提高入库项目质量。
此外，33个项目退库时处于执行阶段。执行阶段退库的原因可能在于：一是早期入库项目程序不规范，二是政府购买服务的伪PPP项目，三是由于社会资本中标后单方解除合同，四是项目难以实现融资，在50、87和92号文及预算法的明确要求下，政府为保证PPP项目质量，将其清退出库。2018年2月9日至16日，执行阶段退库项目区域分布情况如下图所示，山东和新疆规模最大。
该33个项目的中标公示时间最早可追溯到2015年2月13日，最晚为2017年3月30日。根据明树数据的统计与市场数据分析，回报机制中使用者付费方式较多(如下图所示)，33个项目的中标社会资本全部为非上市企业，且有不少为项目所在地民营企业，可见PPP项目对于社会资本的融资、建设、运营等综合能力提出了较高要求。33个项目中有16个项目已经成立项目公司，政府参股的为6个，政府未参股的为10个，成立项目公司最早时间为2014年10月24日，最晚为2017年8月10日，其中有7个项目的项目公司成立时间早于中标公示时间，明显存在程序不合规之嫌。明树数据将会持续关注该16个已经成立项目公司退库项目的后续发展。执行阶段退库项目的成交详细信息可联系明树数据获取。
4. 运作方式分布情况
退库项目的运作方式大多为BOT。除“其他”外，BOO类项目退库规模较大。采用BOO运作方式的项目，往往和长期商业运营有较大关联，退库规模较大体现了政府对商业属性较为明显的项目是否适合PPP模式，重新进行了慎重识别和斟酌。
5.回报机制分布情况
使用者付费类项目在退库项目中占比较大。该类项目市场风险较大，政府支持力度较小，项目收益的保障性较低。387个被清退的使用者付费项目中有303个处于识别阶段，52个处于准备阶段，9个处于采购阶段，其余为执行阶段。处于准备和执行阶段的项目往往并不成熟，详细的需求分析和可行性研究会决定项目是否继续往下推进，大量使用者付费项目退库反映出决策者对市场的审慎态度，担心不成熟的项目难以吸引社会资本参与，这也与执行阶段不少使用者付费项目被清退形成相互印证关系。
三、小结
自财办金[2017]92号文《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》发布以来，入库项目不断规范，PPP项目库也得到了有效整改，2月9日至2月16日期间退库项目所反映的多项趋势反映了各级财政部门对92号文的积极响应：
(1)PPP项目规模与地方财政能力不协调的西北、西南等地区，清退项目较多，这对于地方政府自我把控10%红线将起到重要作用。同时，大量处于识别阶段的项目清退，也是在对政府债务风险进行预控。
(2)对涉及公共利益与公共服务属性模糊的行业，如何运用PPP模式进行了审慎梳理。
(3)长期处于识别阶段，不成熟及推进困难的项目得到大规模清退。除此之外，通过对执行阶段退库项目相关社会资本分析，反映出对社会资本能力提升的强烈需求。
(4)从退库项目运作方式的分布情况可以看出，商业属性较为明显的项目是否适合PPP模式得到了慎重考虑。
新年新动态，明树数据将会持续关注PPP项目库的变化，定期及时向各级政府工作人员、广大PPP从业人员和各类研究人员提供深度、快速和独到的信息与解读。
好看的人儿千篇一律，有趣的灵魂万里挑一。2018年期待与有趣的你，碰撞出更多有趣的火花。
BHI客服1
