基本情况
2020年3月20日，由瑞元资本担任管理人的“广发瑞元-中南建筑应收账款资产支持专项计划”获上交所审核通过，项目拟发行5.67亿元，其中优先级证券拟发行规模4.93亿元，评级为AA+。笔者了解到，该项目基础资产包括9个财政部政府和社会资本合作中心全国PPP综合信息平台项目管理库的入库项目，是市场首单PPP项目验收结算款ABS项目。同时，本产品募集资金中2亿元专项用于建设医院PPP项目、募集资金中的5000万元专项用于PPP公立医院项目运营，以支持项目当地医疗基础设施建设，增强项目当地防御疫情的能力。
交易结构
项目由中南建筑作为项目原始权益人、资产服务机构和差额支付承诺人，并由其控股股东中南建设提供连带责任担保。
增信措施
优先级次级安排：次级证券拟发行规模0.74亿元，占整个产品规模的13%。
现金流超额覆盖：入池资产应收账款未来现金流在优先级不同预期收益率情境下对优先级预期支出形成1.42倍以上超额覆盖。
差额支付承诺：中南建筑对资产支持证券预期本息兑付提供差额补足责任。
保证担保：中南建设对差额支付承诺人的相关义务提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
资产赎回：原始权益人对不合格资产、灭失资产、违约资产承担赎回义务。
发行人简介
项目原始权益人中南建筑成立于2001年，拥有中国住房和城乡建设部授予的国家房屋建筑施工总承包特级资质、建筑行业甲级资质。公司以“房建+基础设施”双轮驱动业务发展，截至2019年9月底，中南建筑在手合同共98个，合同造价合计529.49亿元。公建类项目在手合同中，PPP 项目共34个，合计造价 234.94亿元，占全部在手合同造价的44.37%。中南建筑在手的PPP项目全部进入国家财政部PPP项目库，PPP项目类型涵盖海绵城市建设、 保障房、学校、医疗养老等领域。
原始权益人控股股东为中南集团·中南建设，公司成立于1998年，是南通市首个综合总营收超千亿的企业。中南集团下设中南置地、中南建筑、中南土木、中南资本、中南金融、中南建投、中南工业七大产业板块及中南高科、中南教育、中南园林三大事业部，拥有424家公司，其中独立法人企业360家，子分公司64家，业务涵盖房地产开发、工程总承包、海绵城市建设、地下管廊建造、市政工程、轨道交通、安装、装饰、钢结构、能源、工程装备业、矿产、金融投资、商业运营等领域，业务遍及全国22个省、80多个地县级城市及海外市场。
中南集团位列2017年中国企业500强第236位、2018年中国民营企业500强第24位，2017年中国房地产企业19强，2017年中国建筑企业500强第8名，荣获鲁班奖25项、特别鲁班奖1项、詹天佑奖15项，以及钢结构金奖、中国建筑装饰奖等国家级大奖计50余项，获得扬子杯、长城杯、白玉兰杯、泰山杯等省级优质工程奖100余项。
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