2023年，原油价格在70-90美元/桶之间平稳运行
2022H1，油价因地缘冲突、供需偏紧而快速上涨至历史高位；
2022H2，因各国央行持续加息、全球经济预期恶化，油价又迅速下跌、回吐全年涨幅。
2022年的高原油采购成本、2022H2油价迅速下跌带来的库存损益、下游需求的疲软，共同侵蚀炼化企业利润。
自2023年以来，原油价格平稳运行，布伦特原油期货结算价于70-90美金/桶之间横盘震荡，低于2022年度均价。
2023年，中国宏观经济稳步修复，炼化下游需求结构性复苏
2023年以来，中国宏观经济稳步修复，据Wind数据：
2023年6-10月我国PPI：全部工业品的当月同比增速分别为-5.4%、-4.4%、-3.0%、-2.5%、-2.6%，回升明显；
2023年5-10月我国PMI分别为48.8%、49.0%、49.3%、49.7%、50.2%、49.50%，5月至9月持续抬升。
2023年，中国宏观经济稳步修复，炼化下游需求结构性复苏
据Wind数据，2023年以来，我国工业增加值、社会消费品零售总额均持续同比增长，其中，8-9月我国社零总额分别同比+4.6%、+5.5%，增速均超季节性（近4年均值分别约为+3.3%、+3.9%）。
来源：浙商证券
浙商证券石化能源行业2024年度投资策略.pdf